16万亿信托资产规模的喜与忧

实体经济遇冷挡不住信托公司增资的热情。今年2月,又有多家公司上演此类戏码。

其实,信托业在去年就曾出现一波增资狂潮。注册资本上限不断刷新,也使得行业格局悄然生变。

更让人关注的是,作为一个可以横跨货币市场、资本市场和实业投资的金融机构,信托在过去数年迅猛发展。最新的数据显示,信托资产规模在2015年已经突破16万亿元大关。

又现增资

很多信托公司都在谈转型。但要转型,无疑也需要有充足的财力保障。

2月15日,长安信托公告,公司注册资本增至33.3亿元,且股东持股比例保持不变。而这距离上一次增资还不到两年。

早前的2月5日,上市公司泛海控股发布公告称,公司董事会同意公司全资子公司武汉中央商务区建设投资服务有限公司在受让中国泛海持有的民生信托59.65%股权后,对民生信托增资40亿元。增资后,民生信托注册资本将由30亿元增至70亿元。

这些并非信托公司增资的全部。今年以来,加入增资大军的还有渤海信托、紫金信托等。

注册资本增加,一方面可以提高信托公司的抗风险能力,另一方面对于后续业务的开拓也提供财力保障。在继续传统业务前提下,目前一些信托公司将资产证券化业务作为发力重点,有的则发力资产管理,还有的专注于投资业务的开展,涉及PE、定向增发、公司并购等领域。

在今年这波增资的信托公司中,民生信托颇受关注。除了其股东背景,还在于增资规模较大。不过以未来70亿元的注册资本来看,并非业内最高。去年,信托公司注册资本金上限先后被中信信托、平安信托和重庆信托刷新。据同花顺iFinD统计显示,重庆信托是目前信托行业内注册资本金最高的公司,达到128亿元。而依据该统计来看,未来增资完成后,民生信托注册资本规模业内排行第四,仅次于重庆信托、平安信托和中信信托。

一边注册资本刷新高的同时,还有一些信托公司注册资本在10亿元以下徘徊。

同花顺iFinD统计显示,在现有68家信托公司中,注册资本低于10亿元的还有9家。而过半数信托公司的注册资本在20亿元以下。以此来看,未来信托公司增资仍是大概率事件。

动力切换

相比其他金融子行业,信托业这些年发展十分迅猛。

中国信托业协会最新发布的数据显示,2015年年末,全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.30万亿元。信托业自此迈入16万亿元时代。

如果将时间拉回至2008年,那一年,信托公司全行业管理的信托资产规模也不过1.22万亿元。有意思的是,自2009年以来,信托业连续多年高速增长,比如2009年、2010年、2011年、2012年同比增速均在50%以上。而在此期间,信托相继于2010年、2012年超过公募基金、保险业成为仅次于银行的第二大金融子行业。

2011年以前,银信合作业务曾是信托业发展的主要动力。以2010年为例,当年年末银信理财合作业务规模达1.66万亿元,占同期信托资产总规模的比例高达54.61%。不过进入2011年,这种增长动力悄然变化。以高端机构客户驱动的“非银信理财合作单一资金信托”的规模和比例不断提高。

数据显示,2010年该业务规模仅为6050亿元,同期占比19.90%,而到了2012年,其规模达3.07万亿元,同期占比41.12%。而与之形成鲜明对照的是,银信理财合作业务占同期信托资产规模的比例则已下降到27.18%。

当时间进入2013年,尽管信托资产规模不断创出新高,但增速开始放缓。2013年信托公司信托资产总规模同比增速跌破50%,2014年又跌破30%,而2015年已经跌破20%。

至于信托资产增幅放缓的原因,业内人士称,弱经济周期和强市场竞争对信托业传统融资信托业务的冲击效应明显加大。比如,2012年下半年各监管部门陆续推出了资产管理“新政”,赋予其他资产管理机构的理财产品具有不同程度的类似信托产品的私募融资功能,资产管理泛信托时代到来。这意味着在私募投行业务市场上,信托公司将面临多方面的竞争。可以看到的是,近几年融资类信托规模占比逐年下降,2013至2015年占比分别为47.76%、33.65%、24.32%。

配置生变

目前,信托的业务更加侧重投资和事务管理功能,比如,投资类信托2015年年末占比升已至37%。

从信托财产来源看,集合资金类信托和财产管理类信托占比正稳定上升。就增幅而言,财产管理类信托增幅较大,2015年年末的财产管理类信托资金为16088.82亿元,同比增长71.26%。

不过即使这样,单一资金信托目前占比还在50%以上。这意味着,信托公司在信托业务中的主动管理能力还有待加强。

数据显示,2015年年末信托业实现利润750.59亿元,较2014年年末的642.30亿元增长16.86%。

尽管要服务实体经济,但信托业还是以利润为导向的。值得注意的是,在2015年,信托资金的投向发生重大变化。资金信托投向依次是:工商企业(22.51%)、证券市场(20.35%)、金融机构(17.93%)、基础产业(17.89%)、房地产业(8.76%),而在2014年,证券投资只是资金信托的第四大配置领域,当年占比也只有14.18%。究其原因,去年上半年的A股“疯牛”无疑具有助推作用。当然在未来,资本市场投资价值的显现以及多元化资产配置需求等市场因素也会促使信托资金投向证券市场。

相比证券投资占比的上升,资金信托去年对于基础产业的配置则在下降,从前一年的第二大信托资金配置领域滑落至第四。显然,这与经济下行密切相关。

新金融记者 韩启

作者:韩启
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